Bank of Japan: Normalisasi Bertahap dengan Imbal Hasil JGB yang Lebih Tinggi – ING

Min Joo Kang dari ING memprakirakan Bank of Japan akan menaikkan suku bunga sebesar 25bp pada bulan Juni, didukung oleh pertumbuhan yang tangguh, suku bunga riil negatif, dan risiko inflasi yang meningkat. Meskipun inflasi Mei melambat, tekanan yang mendasari dan upah yang kuat membenarkan normalisasi lebih lanjut. ING memproyeksikan suku bunga kebijakan naik menjadi 1,50% pada pertengahan tahun 2027 dan imbal hasil JGB10Y mencapai 3,0% seiring dengan pelaksanaan tapering yang hati-hati.

Kenaikan Suku Bunga BoJ dan Imbal Hasil JGB Diprakirakan Meningkat

“Bank of Japan diprakirakan akan menaikkan suku bunga sebesar 25bp pada pertemuan bulan Juni. Meskipun ada ketidakpastian di Timur Tengah, pertumbuhan yang tangguh, suku bunga riil negatif, dan risiko inflasi yang persisten membenarkan kenaikan suku bunga BoJ. Sudah ada tiga suara dissenting yang mendukung kenaikan suku bunga pada bulan April, dan dua suara lainnya sejak itu telah menyatakan dukungan untuk normalisasi lebih lanjut.”

“Meskipun inflasi Mei cukup rendah di 1,4% YoY, hal ini sebagian besar mencerminkan intervensi pemerintah dan basis harga makanan yang tinggi tahun lalu. Harga-harga di jalur produksi telah naik sejak Maret sementara yen yang lemah diprakirakan akan menambah tekanan inflasi. Oleh karena itu, BoJ kemungkinan akan mengabaikan kelemahan saat ini dan lebih fokus pada tekanan inflasi yang mendasari yang dapat meningkat akhir tahun ini.”

“Pertumbuhan upah yang kuat adalah alasan lain untuk mendukung kenaikan suku bunga BoJ. Dengan pertumbuhan yang mendekati potensi dan inflasi yang diprakirakan tetap sekitar 2% hingga tahun 2027, kami memprakirakan BoJ akan menaikkan suku bunga kebijakan menjadi 1,50% pada paruh pertama tahun depan.”

“Sementara itu, BoJ juga akan mengumumkan rencana pembelian JGB terbarunya pada pertemuan bulan Juni. Saat ini, BoJ mengurangi pembelian sebesar 200 miliar JPY per kuartal hingga Maret tahun depan, tetapi dengan membaiknya fungsi pasar, BoJ mungkin akan menunda tapering.”

“Bahkan jika BoJ menunda pengetatan mulai April tahun depan, kepemilikan JGB-nya diprakirakan akan terus menurun karena penebusan yang masih besar. Kami memprakirakan hal ini akan membantu meredakan kekhawatiran terhadap aksi jual JGB yang tajam dan mengurangi penolakan Perdana Menteri Sanae Takaichi terhadap kenaikan suku bunga lebih lanjut. Dengan kenaikan suku bunga kebijakan, imbal hasil JGB10Y diprakirakan akan naik, meskipun dengan laju yang moderat, mencapai 3,0% pada tahun 2027.”

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan telah ditinjau oleh editor.)