Gubernur BoC Macklem: Ekspektasi Inflasi Tidak Sekuat seperti Sebelum Covid

Tiff Macklem menghadapi pers tak lama setelah keputusan tersebut, memberikan pasar gambaran yang lebih jelas tentang pemikiran bank sentral. Penampilan ini menyusul tindakan yang sudah diprakirakan luas oleh Bank of Canada yaitu mempertahankan suku bunga kebijakan tetap di 2,25%.

Sorotan Utama Konferensi Pers BoC

Tiff Macklem

Jika harga energi tetap tinggi untuk waktu yang lebih lama, kemungkinan akan ada kebutuhan untuk menaikkan suku bunga kebijakan.

Tidak ada jadwal tetap untuk kemungkinan kenaikan suku bunga.

Tidak ada jalur bebas risiko untuk suku bunga kebijakan.

Jika kami menaikkan suku bunga sekarang dan harga minyak kemudian turun, saat suku bunga berdampak pada ekonomi, kami akan berharap tidak menaikkan suku bunga.

Kita mengalami sedikit kekenduran dalam ekonomi, jadi kami tidak berpikir harga energi yang lebih tinggi akan cepat diteruskan ke barang dan jasa.

Saya tidak akan menggambarkan komentar hari ini sebagai panduan ke depan.

Berguna untuk menyampaikan bagaimana kami akan menangani berbagai hasil potensial.

Ada risiko bahwa ekspektasi inflasi tidak sekuat seperti sebelum Covid.

Tampaknya kepercayaan warga Kanada terhadap kredibilitas dan ketegasan kami tidak terkikis.

Carolyn Rogers

Dalam jangka lebih panjang, ketegangan perdagangan merupakan ancaman yang lebih besar bagi ekonomi dibandingkan harga minyak yang lebih tinggi.

Pembelajaran dari episode Covid adalah bahwa warga Kanada benar-benar tidak menyukai inflasi.

Tidak ada satu data inflasi pun yang akan membuat kami sepenuhnya mengubah pandangan kami.

Bagian di bawah ini diterbitkan pada pukul 13:45 GMT (20:45 WIB) untuk meliput pengumuman kebijakan Bank of Canada dan reaksi awal pasar.

Sesuai dengan yang diprakirakan secara luas, Bank of Canada (BoC) mempertahankan suku bunga kebijakan tidak berubah di 2,25% pada hari Rabu. Fokus kini beralih ke konferensi pers Gubernur Tiff Macklem pada pukul 14:30 GMT (21:30 WIB), di mana pasar akan mencari wawasan lebih lanjut mengenai keputusan hari ini dan panduan yang lebih jelas tentang prospek kebijakan.

Sorotan Utama Pernyataan Kebijakan BoC

Pertumbuhan diprakirakan sebesar 1,2% pada tahun 2026, naik dari 1,1% pada Januari. Pertumbuhan diproyeksikan sebesar 1,6% pada tahun 2027 dan 1,7% pada tahun 2028.

Inflasi diprakirakan rata-rata 2,3% pada tahun 2026, di atas proyeksi sebelumnya sebesar 2,0%. Inflasi diprakirakan sebesar 2,1% pada tahun 2027 dan 2,0% pada tahun 2028.

Kesenjangan output pada Kuartal I diprakirakan antara -1,5% dan -0,5%, tidak berubah dari Januari.

Prakiraan mengasumsikan tarif AS tetap tidak berubah dan harga minyak secara bertahap turun ke $75 per barel pada pertengahan 2027.

Pertumbuhan PDB tahunan diprakirakan sebesar 1,5% pada Kuartal I, turun dari 1,8% sebelumnya, dengan Kuartal II juga diproyeksikan sebesar 1,5%.

Tingkat suku bunga netral nominal diprakirakan dalam kisaran 2,25% hingga 3,25%, tidak berubah dari Januari.

Pertumbuhan output potensial kini diprakirakan sebesar 1,2% pada tahun 2026 dan 1,3% pada tahun 2027, keduanya direvisi lebih tinggi.

Kebanyakan pengukur pertumbuhan upah tahunan berada di antara 3% dan 3,5%.

Kesimpulan

Bank of Canada memberikan sinyal sabar. Inflasi terbukti sedikit lebih persisten, sementara pertumbuhan tetap lemah namun stabil.

Hal ini membuat bank sentral tetap dalam mode tunggu dan lihat, menahan diri dari memangkas suku bunga lebih awal tanpa beralih menjadi hawkish secara penuh.

Reaksi Pasar

Dolar Kanada (CAD) diperdagangkan dalam posisi tertekan, mengangkat USD/CAD ke area tertinggi tiga hari sedikit di atas 1,3700 pada hari Rabu menyusul keputusan suku bunga bank tersebut.

Bagian di bawah ini diterbitkan sebagai pratinjau pengumuman kebijakan moneter Bank of Canada (BoC) pada pukul 13:45 GMT.

• Bank of Canada secara luas diprakirakan akan mempertahankan suku bunga tidak berubah di 2,25%.
• Para pengambil kebijakan akan membutuhkan lebih banyak waktu untuk menilai dampak perang Timur Tengah.
• Para investor akan mencermati ekspektasi bank terhadap inflasi Kanada.

Bank of Canada (BoC) secara luas diprakirakan akan mempertahankan suku bunga kebijakan moneternya tidak berubah di 2,25% untuk pertemuan keempat berturut-turut pada hari Rabu, meminta lebih banyak waktu untuk menilai dampak perang AS-Iran pada inflasi dan pertumbuhan ekonomi. Perubahan ekspektasi inflasi jangka panjang yang muncul dari kenaikan harga energi akibat konflik Timur Tengah dapat memicu reaksi besar berikutnya pada Dolar Kanada (CAD).

BoC mempertahankan kebijakan moneternya tidak berubah pada pertemuan sebelumnya di bulan Maret dan menghapus referensi panduan ke depan bahwa suku bunga saat ini sudah tepat. Pernyataan bank mencatat bahwa pertumbuhan ekonomi melemah pada Kuartal I tahun ini dan guncangan energi dari perang Timur Tengah akan menjaga harga tetap tinggi dalam jangka pendek

Indeks Harga Konsumen (IHK) Kanada dari bulan Maret mengonfirmasi pandangan tersebut. Inflasi meningkat menjadi 2,4% tahun-ke-tahun dari 1,8% pada bulan Februari, melebihi target 2% BoC, namun masih di bawah ekspektasi pasar yaitu 2,5%, yang memberikan kelonggaran bagi bank sentral untuk menunggu data tambahan.

Gubernur BoC, Tiff Macklem, secara praktis menolak reaksi kebijakan moneter langsung pada awal April. Macklem mengatakan bahwa dia tidak khawatir terhadap lonjakan harga jangka pendek. Proyeksi IHK terbaru bank sentral memprakirakan tekanan inflasi akan mereda menjadi 2,2% pada akhir tahun dan 2,1% pada tahun 2027.

Selain itu, pertumbuhan ekonomi Kanada mulai tersendat dengan hubungan perdagangan dengan mitra utamanya, Amerika Serikat (AS), sedang ditinjau ulang. Produk Domestik Bruto (PDB) menyusut dengan laju tahunan sebesar 0,6% pada
Kuartal IV 2025. PDB bulanan hampir tidak naik sebesar 0,1% pada Januari, menurut data terbaru yang dirilis, dan Indeks Manajer Pembelian (Purchasing Managers Index/PMI) IVEY penyesuaian musiman secara tak terduga turun ke level-level kontraksi pada bulan Maret, mengindikasikan bahwa pertumbuhan tetap lesu pada bulan-bulan awal 2026. Kecuali skenario ini berubah secara radikal, pengetatan moneter kemungkinan tidak akan menjadi topik pembahasan.

Ke depan, para analis pasar di TD Securities memprakirakan suku bunga BoC akan tetap stabil untuk waktu yang dapat diprakirakan: "Kami masih memprakirakan BoC akan tetap mempertahankan kebijakan untuk sisa tahun 2026, terutama mengingat kejutan negatif pada IHK baru-baru ini. Kenaikan suku bunga baru-baru ini, khususnya dalam prakiraan BoC untuk jangka waktu lebih lama, sebaiknya dilihat lebih sebagai fungsi dari mengimpor tidak mengantisipasi penurunan suku bunga The Fed daripada cerminan akurat dari perubahan prospek. Desember saat ini diprakirakan di 2,61%, dan kembalinya ke level-level pra-perang kemungkinan akan lebih lambat daripada diperdagangkan berdasarkan satu data dovish atau komunikasi tunggal."

Kapan BoC akan Mengumumkan Keputusan Kebijakan Moneternya, dan Bagaimana Dampaknya terhadap USD/CAD?

Bank of Canada akan mengumumkan keputusan kebijakannya pada hari Rabu pukul 13:45 GMT (20:45 WIB), dan konferensi pers oleh Gubernur Tiff Macklem akan berlangsung mulai pukul 14:30 GMT (21:30 WIB).

Laporan yang dirilis oleh Reuters sebelumnya minggu ini mengungkapkan bahwa pasar hampir sepenuhnya memprakirakan suku bunga stabil setelah pertemuan April, dengan 76% analis yang disurvei memprakirakan tidak ada perubahan kebijakan moneter pada tahun 2026. 

USD/CAD telah diperdagangkan dalam bearish channel sejak mencapai puncak di dekat 1,4000 pada akhir Maret. Pasangan mata uang ini telah memantul dari level terendah hampir tujuh minggu, di 1,3605, namun upaya kenaikan masih dianggap sebagai peluang masuk yang baik bagi penjual, bukan upaya pemulihan yang nyata.

Di sisi atas, Guillermo Alcalá, Analis Valas (Forex) di FXStreet.com, memprakirakan para pembeli akan menghadapi tantangan di area resistance di atas 1,3700. "Pasangan mata uang ini menemukan support di dekat 1,3600 untuk memangkas penurunan saat Dolar AS (USD) menguat menjelang pertemuan Federal Reserve (The Fed), yang juga dijadwalkan pada hari Rabu. Namun, pasangan mata uang ini kemungkinan akan menghadapi resistance di level tertinggi minggu lalu, tepat di atas level 1,3700. Konfirmasi di atas level tersebut akan menandakan pemulihan lebih dalam menuju support yang sebelumnya berubah menjadi resistance di area 1,3800.

Penolakan di level-level tersebut akan mengonfirmasi tren bearish, menurut Alcalá: "Pasangan mata uang ini telah mencapai Fibonacci retracement 78,6% dari rally bulan Maret, target umum untuk koreksi, namun belum memberikan tanda jelas pergeseran tren hingga saat ini. Dalam konteks ini, level terendah hari Senin, di 1,3597, tetap menjadi perhatian para penjual. Lebih jauh di bawah, pasangan mata uang ini akan membutuhkan The Fed yang dovish atau kejutan hawkish BoC yang bahkan lebih tidak mungkin, untuk melanjutkan penurunan menuju area pertemuan dasar channel dengan level terendah 9 Maret, di area 1,3525."