Valas LatAm: Risiko posisi setelah kenaikan kuat – BNY

Geoff Yu dari BNY mencatat bahwa mata uang Amerika Latin (LatAm) telah menjadi pemain Valas Pasar Negara Berkembang (EM) yang menonjol, dengan kepemilikan yang tetap kuat sepanjang konflik dan didukung oleh suku bunga nominal dan riil yang menarik. Namun, ia memperingatkan bahwa jika selera risiko meluas setelah gencatan senjata, aliran modal dapat berputar ke aset APAC (Asia-Pasifik) dan EMEA (Eropa, Timur Tengah, dan Afrika) yang lebih murah, membatasi kenaikan lebih lanjut untuk Valas LatAm meskipun fundamentalnya solid.

Carry kuat tetapi posisi rentan

"Di pasar Valas, pemulihan sentimen risiko masih bersifat tentatif, tetapi kepemilikan Valas EM mulai meningkat secara bertahap. Distribusi kinerja tetap tidak merata, bagaimanapun."

"Selama kuartal terakhir, dolar tetap berada di bawah tekanan lintas batas yang didorong oleh permintaan lindung nilai yang mendominasi pada Januari dan Februari dan muncul kembali sejak gencatan senjata. LatAm, di ujung lain spektrum, mencatat kuartal yang luar biasa dan merupakan wilayah yang paling banyak dibeli sejauh ini."

"Ini tetap menjadi yang paling banyak dimiliki. Sepanjang konflik, tidak ada satu pun mata uang yang mendekati wilayah kepemilikan yang rendah."

"Jika gencatan senjata bertahan dan selera risiko meningkat, ruang untuk pemulihan kepemilikan di seluruh aset berisiko berarti akan sulit bagi mata uang Amerika Latin untuk membangun posisi saat ini. Awalnya, ini tidak berarti carry memburuk, yang akan melibatkan penjualan mata uang Amerika Latin yang signifikan."

"APAC dan EMEA bisa menjadi lebih menarik seiring perbaikan valuasi. Rotasi risiko dapat mempercepat secara material, didorong oleh penurunan progresif biaya pendanaan USD."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)