ECB: Risiko pertumbuhan menurunkan urgensi kenaikan suku bunga – Societe Generale

Anatoli Annenkov dari Societe Generale memprakirakan Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB) akan mempertahankan suku bunga tidak berubah minggu depan karena fokus bergeser ke pertumbuhan Kawasan Euro dan inflasi inti jangka menengah. Bank ini kini memprakirakan kenaikan 25 basis poin pada bulan Juni dan September, dengan proyeksi inflasi inti sebesar 2,6% pada tahun 2027, namun menekankan bahwa risiko penurunan pertumbuhan dan latar belakang Timur Tengah yang dinamis mengharuskan sikap kebijakan yang hati-hati dan berada di kisaran netral.

ECB diperkirakan berhati-hati dengan sikap netral

"Kami memprakirakan ECB akan mempertahankan suku bunga tidak berubah minggu depan, karena situasi di Timur Tengah masih dinamis dan data ekonomi baru akan terbatas. Sebagai gantinya, ECB mungkin akan mengulangi pandangan serupa seperti pada bulan Maret, dengan kecenderungan ke skenario yang merugikan, dan menunggu prakiraan staf Eurosystem yang akan disiapkan untuk pertemuan 11 Juni."

"Setelah respons cepat pada pertemuan bulan Maret, di mana ECB dengan jelas menunjukkan telah belajar dari pengalaman 2021-22, kami memprakirakan fokus minggu depan akan bergeser ke dampak pertumbuhan dan inflasi inti jangka menengah. Hal ini seharusnya meredam urgensi untuk menaikkan suku bunga, dengan kenaikan pertama lebih mungkin terjadi pada pertemuan bulan Juni. Kami baru-baru ini memajukan dua kenaikan suku bunga yang ada ke bulan Juni dan September karena meningkatnya kekhawatiran terhadap inflasi inti."

"Pada bulan Juni, kami berpikir ECB akan menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin, diikuti oleh kenaikan 25 basis poin lagi pada bulan September, di tengah meningkatnya risiko kenaikan inflasi inti. Hal ini akan terjadi di tengah neraca sektor swasta yang kuat, kebutuhan yang meningkat untuk investasi AI dan energi, serta stimulus fiskal Jerman, dan akan menggeser sikap kebijakan ke kisaran atas netral ECB."

"Bagi ECB, tampaknya saat ini kami mendekati skenario merugikan dari bulan Maret, dengan inflasi inti memuncak sekitar 2,8% pada Kuartal I 2027 (sesuai dengan prakiraan kami sendiri). Hal ini menimbulkan pertanyaan apakah ECB harus mempertimbangkan kenaikan suku bunga lebih banyak daripada dua kenaikan yang termasuk dalam skenario dasar. Untuk saat ini, kami berpikir tidak, karena skenario tersebut mencakup asumsi non-linearitas dan efek putaran kedua yang kuat berdasarkan pengalaman 2021-22, yang masih tidak pasti dalam konteks ekonomi saat ini."

"Kami mempertahankan pandangan bahwa pasar tenaga kerja akan tetap ketat dalam beberapa tahun mendatang karena tren demografis dan menambah tekanan upah, memaksa ECB untuk 'miring' terhadap risiko ini dengan tetap berada di kisaran atas perkiraan netralnya. Kami juga mencatat beberapa langkah oleh pemerintah, seperti bonus bebas pajak dari pemberi kerja di Jerman, yang dapat menambah risiko kenaikan upah jangka pendek."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)