AS: Risiko Inflasi dan Imbal Hasil yang Dalam Kisaran – TD Securities

Oscar Munoz dan rekan-rekan di TD Securities mencatat bahwa IHK AS bulan Februari sesuai dengan ekspektasi, dengan inflasi inti yang melandai dan supercore yang moderat setelah lonjakan yang dipicu tarif di bulan Januari. Mereka memproyeksikan PCE inti yang lebih kuat, melihat kenaikan energi yang didorong oleh minyak akan mengangkat inflasi utama menuju 3%, dan memprakirakan The Fed akan tetap sabar sementara imbal hasil Treasury AS diperdagangkan dalam kisaran 4,0–4,3%.

Panduan Kisaran IHK, PCE, dan Treasury

"Sesuai dengan ekspektasi kami, transmisi tarif melambat hari ini setelah Januari yang panas, dengan supercore IHK turun dari 0,59% m/m menjadi 0,35% pada bulan Februari. Kami memperkirakan sinyal ini sebagian besar akan tercermin dalam supercore PCE yang lebih relevan, yang kami proyeksikan sebesar 0,28% untuk bulan Februari. Namun, perkiraan awal inflasi inti PCE kami lebih tegas di angka 0,31% m/m."

"Secara keseluruhan, pasar kemungkinan akan mengabaikan laporan hari ini karena bersifat mundur di tengah guncangan minyak yang sedang berlangsung yang akan mempengaruhi data mendatang. Kami memprakirakan The Fed akan bersabar karena perkembangan di Timur Tengah masih dalam ketidakpastian. Untuk saat ini, laporan IHK bulan Maret kemungkinan akan menghasilkan kenaikan signifikan dalam harga energi, mendekatkan inflasi y/y ke angka 3%."

"Sambil menunggu kejelasan lebih lanjut dari The Fed, suku bunga kemungkinan akan tetap dalam kisaran terbaru hingga Semester 2 tahun ini, dengan suku bunga 10 tahun kemungkinan berkisar antara 4,0-4,3% meskipun sempat menembus kisaran menjelang pemogokan di Iran. Kami lebih memilih untuk membeli saat terjadi penurunan pada suku bunga nominal dan riil saat mendekati puncak kisaran ini, namun kami memprakirakan suku bunga riil akan berkinerja lebih baik dibandingkan nominal karena kekhawatiran bahwa inflasi bisa lebih persisten."

"Inflasi energi sangat kuat karena kenaikan harga bensin. Kami memprakirakan ini akan bergerak jauh lebih tinggi di bulan Maret setelah harga minyak melonjak akibat konflik di Iran."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)