Tiongkok: PMI Menunjukkan Momentum yang Meningkat di Akhir Tahun – ABN AMRO

Kedua PMI manufaktur kembali naik ke wilayah ekspansif pada bulan Desember. Kedua PMI gabungan naik untuk pertama kalinya sejak September. Masih ada dukungan yang lebih terarah dan pelonggaran moneter secara bertahap diharapkan tahun ini, lapor Ekonom Senior ABN AMRO, Arjen van Dijkhuizen.

PMI Tiongkok Menunjukkan Perbaikan Pertumbuhan Pertama Sejak September

"Secara keseluruhan, PMI Tiongkok untuk bulan Desember menunjukkan perbaikan dalam momentum pertumbuhan, perbaikan umum pertama dalam PMI Tiongkok sejak September. Hal ini terutama berlaku untuk PMI resmi yang diterbitkan oleh NBS, sementara PMI alternatif yang diterbitkan oleh RatingDog juga menunjukkan beberapa perbaikan, meskipun secara marginal. Dimulai dari sektor manufaktur, PMI resmi menunjukkan angka yang jauh lebih kuat dari prakiraan, naik hampir satu poin penuh menjadi 50,1 (November/konsensus: 49,2). PMI manufaktur RatingDog naik 0,2 poin, dan juga tercatat di angka 50,1 (November: 49,9, konsensus: 49,8)."

"Di sisi jasa, survei resmi juga menunjukkan perbaikan terbesar, dengan PMI non-manufaktur naik 0,7 poin menjadi 50,2 dan kembali ke wilayah ekspansif (November: 49,5, konsensus: 49,6). Ini mengikuti penurunan yang luar biasa pada bulan November, ketika indeks ini jatuh di bawah ambang netral untuk pertama kalinya sejak keluarnya Tiongkok dari Zero-Covid yang kacau pada akhir 2022. Perbaikan ini didorong oleh sektor konstruksi, dengan sub-indeks konstruksi dari PMI non-manufaktur melonjak 3,2 poin, ke level tertinggi dalam 9 bulan di 52,8. Ini kemungkinan besar merupakan hasil dari penyaringan langkah-langkah stimulus terbaru. Sementara itu, sub-indeks jasa resmi membaik secara marginal (menjadi 49,7, dari 49,5), tetap sedikit di bawah ambang netral."

"Secara keseluruhan, PMI Desember menunjukkan adanya dampak dari langkah-langkah dukungan baru-baru ini yang sedikit menambah momentum pertumbuhan. Ke depannya, kami masih memprakirakan Beijing akan menambah dukungan fiskal yang ditargetkan dan pelonggaran moneter secara bertahap untuk mendukung permintaan domestik dan menjaga pertumbuhan secara keseluruhan tahun ini, tetapi bukan dalam bentuk program dukungan besar-besaran ('bazooka kredit'). Seperti yang kami simpulkan dari Konferensi Kerja Ekonomi Pusat yang diadakan pada bulan Desember, mendukung permintaan domestik tetap menjadi prioritas kebijakan utama untuk tahun 2026, tetapi – tidak mengherankan mengingat penurunan tajam investasi tetap pada semester kedua tahun 2025 – dengan beberapa pergeseran fokus ke arah stabilisasi investasi."