RUB: Ekspor Minyak Rusia Terjun Bebas, Pendapatan Jatuh Tajam – Commerzbank

Ekspor minyak Rusia menurun tajam, berdampak pada pendapatan ekspor dan anggaran negara. Dalam empat minggu hingga 4 Januari 2026, Rusia mengirim 3,43 juta barel per hari, penurunan sekitar 440.000 barel dari periode yang berakhir pada 21 Desember 2025. Nilai ekspor Moskow rata-rata mencapai $960 juta per minggu, mewakili penurunan 10% dari periode sebelumnya, catat analis Valas Commerzbank, Tatha Ghose.

Minyak Urals Turun di Bawah $35/barel di Tengah Sanksi AS

"Artikel ini menyertakan grafik yang menggambarkan estimasi penjualan ekspor minyak dari berbagai wilayah negara: pendapatan ekspor agregat turun hampir secara eksponensial dalam beberapa minggu terakhir ke level yang terakhir kali terlihat ketika batas harga minyak pertama kali diperkenalkan pada tahun 2022. Kali ini, sanksi baru AS terhadap perusahaan minyak sistemik kemungkinan bertanggung jawab atas penurunan tersebut. Saat ini, minyak Urals diperdagangkan di bawah $35/barel di Laut Baltik dan Laut Hitam, sekitar 60% dari harganya pada 1 Oktober 2025."

"Neraca transaksi berjalan Rusia dilaporkan sedikit membaik di Kuartal III tahun lalu, tetapi ini menyesatkan karena berkaitan dengan periode sebelumnya. Dalam hal ini, neraca transaksi berjalan mungkin atau mungkin tidak benar-benar memburuk sebagai akibat dari penurunan pendapatan minyak, karena pertumbuhan PDB juga telah melambat tajam (hanya 0,1% y/y pada bulan November, yang terendah di tahun 2025), yang dapat meningkatkan surplus dengan mengurangi permintaan impor."

"Sebagai hasil dari fundamental yang terlihat lebih lemah, USD/RUB kini diperdagangkan jauh lebih tinggi dibandingkan sebulan yang lalu. Untuk menghemat sumber daya, CBR juga akan mengurangi penjualan valas selama Semester 1 2026 menjadi RUB 4,6 miliar per hari (turun dari RUB 8,9 miliar per hari melalui Semester 2 2025). Kombinasi dari penurunan pendapatan minyak, penjualan valas yang lebih kecil oleh CBR, dan pengurangan investasi oleh dana kekayaan (NWF) kemungkinan akan mengakibatkan nilai tukar rubel yang lebih lemah selama tahun 2026."