USD Menguat tetapi Jauh dari Tertinggi Menjelang Keputusan The Fed – Scotiabank

Dolar AS (USD) menghadapi keputusan The Fed hari ini sedikit lebih kuat tetapi menjauh dari level terbaiknya saat DXY tetap terbatasi di sekitar level 99, lapor Kepala Ahli Strategi Valas Scotiabank, Shaun Osborne dan Eric Theoret.

USD Lebih Kuat saat Pasar Mempertimbangkan Berbagai Faktor Menjelang FOMC

"AUD berkinerja lebih baik di antara mata uang utama setelah rilis data IHK Kuartal 3 yang lebih kuat dari yang diprakirakan, yang telah meredakan ekspektasi penurunan suku bunga RBA dalam waktu dekat. GBP berkinerja buruk karena sentimen yang lemah menjelang anggaran bulan November dan kerugian lebih lanjut pada pasangan mata uang lainnya. Perjalanan Presiden Trump di Asia tampaknya telah menghasilkan kesepakatan perdagangan dengan Korea Selatan (belum ada perincian) dan meningkatkan harapan kemajuan dengan Tiongkok dalam perundingan besok. Saham global bervariasi sempit sementara obligasi sedikit lebih lemah pada sesi ini, dengan obligasi Treasury sedikit berkinerja buruk. Emas telah pulih kembali di atas $4.000 sementara tembaga LME mencapai rekor tertinggi, sebagian dibantu oleh harapan kemajuan dalam perdagangan AS/Tiongkok."

"Berbagai tema dan isu menarik pasar ke berbagai arah di awal perdagangan hari ini, namun valuta asing mungkin akan berada dalam kisaran yang ketat menjelang keputusan The Fed sore ini. FOMC secara luas diprakirakan akan mengakhiri dengan pemotongan 25bp pada suku bunga target The Fed Funds menjadi 4,00%. Dalam sinyal dovish lainnya, The Fed juga mungkin menunjukkan akhir dari fase pengetatan kuantitatif selama tiga tahun (pengurangan neraca). Pemotongan 1/4 poin sepenuhnya diperhitungkan melalui swap dan kontrak berjangka untuk pertemuan hari ini, dengan pemotongan 1/4 poin lainnya di bulan Desember juga diperhitungkan. Pasar memprakirakan suku bunga target The Fed Funds akan turun menjadi 3,00% pada akhir 2026—juga lebih kurang sepenuhnya diperhitungkan dalam kurva (dan pandangan yang kami setujui)."

"Hal ini menimbulkan pertanyaan apakah perubahan kebijakan moneter The Fed memiliki kekuatan untuk mendorong USD lebih rendah dalam beberapa bulan mendatang. Pasar memprakirakan jalur pelonggaran yang hati-hati dari The Fed, sehingga laju pemotongan suku bunga mungkin masih membentuk kinerja USD. Tingkat ketidaksepakatan yang tidak biasa—menurut standar 'modern'—terhadap kebijakan dari para gubernur The Fed baru-baru ini menunjukkan bahwa peningkatan laju pelonggaran tahun depan tidak dapat dikecualikan sebagai risiko, terutama karena komposisi The Fed mungkin bergeser menuju perspektif yang lebih akomodatif pada tahun 2026. Mengingat pendekatan Ketua Powell yang umumnya hati-hati terhadap prospek kebijakan, panduan dovish yang jelas hari ini dapat membebani USD."