USD: Tiga Pemotongan Terverifikasi – ING

Laporan IHK AS pada hari Kamis menunjukkan inflasi umum sedikit lebih tinggi dari yang diprakirakan (0,4% MoM), sementara tingkat inti yang lebih diperhatikan naik sebesar 0,3% MoM sesuai dengan konsensus. Yang paling penting adalah dampak tarif yang terbatas, catat analis Valas ING, Francesco Pesole.

Keseimbangan Risiko pada USD Tetap Cenderung ke Sisi Bawah

"Kenaikan harga didorong oleh tarif maskapai penerbangan, mobil bekas, tempat tinggal, makanan, dan energi, sementara rekreasi dan perawatan medis mengalami penurunan. Secara khusus, barang-barang inti yang tidak termasuk mobil hanya naik 0,1%, menunjukkan bahwa perusahaan-perusahaan saat ini menyerap biaya tarif dalam margin keuntungan mereka, sesuai dengan apa yang ditunjukkan oleh data IHP jasa perdagangan sebelumnya minggu ini. Ini jauh dari jaminan bahwa penekanan pada keuntungan ini berkelanjutan, tetapi untuk saat ini, pasar menerima validasi dari taruhan terhadap sikap dovish The Fed."

"Dan bahkan lebih banyak validasi datang dari berita pasar tenaga kerja. Klaim tunjangan pengangguran awal secara tak terduga melonjak dari 236 ribu menjadi 263 ribu dalam minggu yang berakhir pada 6 September, tertinggi sejak Oktober 2021. Ini bisa menjadi sinyal meningkatnya pemutusan hubungan kerja di tengah lingkungan perekrutan yang sudah lemah. Berikut adalah pratinjau kami untuk pertemuan FOMC hari Rabu mendatang. Kami sejalan dengan pasar dan konsensus yang memprakirakan pemotongan 25bp, diikuti oleh pengurangan serupa pada bulan Oktober dan Desember. Penyesuaian dovish yang dipimpin data kini telah menjadikan tiga pemotongan sebagai kasus dasar pasar juga (diprakirakan 72bp pada bulan Desember)."

"Penurunan dolar kemarin terlihat substansial di atas kertas, tetapi model kami menunjukkan bahwa greenback mahal relatif terhadap fluktuasi suku bunga jangka pendek terbaru terhadap sebagian besar G10. Kami memprakirakan pelemahan dolar saat The Fed mulai memotong, meskipun sekarang sudah diperhitungkan, karena biaya pendanaan yang lebih murah dapat lebih mendorong aksi jual USD untuk tujuan lindung nilai. Hari ini, kita akan melihat survei University of Michigan, dengan perhatian khusus pada ekspektasi inflasi, yang saat ini berada di 4,8% untuk tahun depan dan 3,5% untuk 5-10 tahun. Keseimbangan risiko untuk dolar tetap cenderung ke sisi bawah."