USD Stabil seiring Meningkatnya Kekhawatiran Stagflasi – BBH

Dolar AS (USD) memulihkan beberapa penurunan kemarin, kontrak berjangka S&P 500 turun setelah indeks yang mendasarinya mencapai rekor tertinggi kemarin, dan imbal hasil obligasi pemerintah sedikit naik. Pasar sedang mencerna panduan ECB dan data IHK AS, catat para analis Valas BBH.

Klaim Tunjangan Pengangguran Mencapai Tertinggi Sejak 2021

"Ekonomi AS berada di ambang stagflasi. Kemajuan menuju target inflasi 2% The Fed terhenti. Sesuai dengan konsensus, IHK umum naik ke 2,9% y/y di bulan Agustus versus 2,7% di bulan Juli dan IHK inti tidak berubah di 3,1% y/y. Jasa inti super (tanpa perumahan), indikator yang baik untuk tren inflasi yang mendasari, tercatat di 3,2% y/y untuk dua bulan berturut-turut di bulan Agustus."

"Secara paralel, pasar tenaga kerja AS semakin memburuk. Pengajuan baru untuk klaim tunjangan pengangguran mingguan secara tak terduga melonjak menjadi 263 ribu untuk minggu yang berakhir 6 September (konsensus: 235 ribu) versus 236 ribu minggu sebelumnya, tertinggi sejak Oktober 2021. Kami memprakirakan The Fed akan memprioritaskan lapangan kerja maksimum di atas stabilitas harga dalam mandat ganda mereka mengingat bahwa kebijakan moneter bersifat moderat restriktif. Intinya: sikap kebijakan The Fed yang lebih dovish dapat menekan USD lebih rendah dan mendukung rally aset-aset berisiko."

"Laporan pendahuluan sentimen konsumen University of Michigan untuk bulan September akan dirilis hari ini (3:00 sore London, 10:00 pagi New York). Angka umum diprakirakan di 58,0 versus 58,2 di bulan Agustus, jauh di bawah rata-rata jangka panjang di 84,4. Yang lebih penting, ekspektasi inflasi kemungkinan akan terus menunjukkan bahwa risiko terhadap prospek harga tetap condong ke atas. Ekspektasi inflasi satu tahun diprakirakan akan tercatat di 4,8% untuk dua bulan berturut-turut sementara ekspektasi inflasi 5 hingga 10 tahun ke depan diprakirakan di 3,4% versus 3,5% di bulan Agustus."