Anggaran Musim Gugur Inggris akan Menguji Keteguhan Fiskal Reeves – Standard Chartered

Opsi terbatas menjelang anggaran musim gugur Inggris mengingat ruang pinjaman yang ketat dan tekanan politik. Pemerintah kemungkinan ingin menunggu estimasi OBR yang akurat serta perkembangan ekonomi dan politik sebelum berkomitmen pada rencana fiskal. Kenaikan pajak tampaknya mungkin terjadi karena pemotongan belanja tidak populer dan Reeves telah berkomitmen untuk mempersempit aturan fiskal, lapor ekonom Standard Chartered.

Anggaran Ketat, Optik Lebih Ketat

"Anggaran musim gugur Inggris – yang kemungkinan akan disampaikan oleh Kanselir Reeves pada bulan Oktober atau November – akan diawasi dengan sangat ketat. Pemerintah perlu memperkuat ruang fiskal yang sangat sempit, di bawah tekanan pasar obligasi pemerintah yang sedang lesu di tengah lingkungan ekonomi dan politik yang sangat sulit. Kontraksi pertumbuhan PDB pada bulan April dan Mei serta biaya pinjaman yang lebih tinggi telah mempersempit ruang fiskal; sementara itu, komitmen NATO di bidang pertahanan dan perubahan haluan pada pemotongan anggaran yang direncanakan secara signifikan membatasi peluang pengetatan fiskal.

Perdana Menteri Starmer baru-baru ini menepis rumor pasar bahwa Menteri Keuangan Reeves mungkin akan diganti dalam waktu dekat, menyatakan keyakinannya bahwa ia akan tetap menjabat hingga pemilihan berikutnya dan selama bertahun-tahun setelahnya. Jika demikian, peran Reeves di musim gugur adalah memulihkan ruang fiskal – yang tampaknya akan negatif – dengan mengadopsi beberapa kombinasi kenaikan pajak, pemotongan anggaran, atau perubahan aturan fiskal. Mengingat tidak populernya pemotongan anggaran yang signifikan baik di kalangan publik maupun anggota parlemen Partai Buruh, serta komitmen teguh Reeves untuk memenuhi aturan fiskal yang ia tetapkan Oktober lalu, kenaikan pajak tampaknya sangat mungkin terjadi.

Pemerintah secara eksplisit mengesampingkan kenaikan pajak-pajak utama (termasuk pajak penghasilan, PPN, asuransi nasional, dan pajak perusahaan) dalam manifesto 2024, tetapi baru-baru ini merampingkan nada tegasnya dan lebih memilih untuk menyediakan sebanyak mungkin opsi menjelang anggaran musim gugur. Kami berpendapat bahwa pemerintah belum memutuskan arah fiskalnya dan akan terus mencermati indikator-indikator ekonomi Inggris, serta penilaian OBR tentang seberapa jauh penyimpangannya dari target fiskal, untuk menginformasikan keputusan akhirnya."