USD: Risiko Geopolitik Membuka Ruang untuk Pemulihan Dolar Sementara – ING

Dolar menguat secara keseluruhan pagi ini setelah Israel menyerang fasilitas nuklir Iran. Saluran transmisi utama dari risiko geopolitik spesifik ini dan Valas adalah harga minyak, yang telah rally sekitar 8% sejak serangan Israel. Dalam kondisi lain, rally DXY kemungkinan akan jauh lebih besar daripada rebound sekitar 0,75% dari terendah semalam yang telah kita lihat sejauh ini, karena dolar juga akan diuntungkan dari guncangan negatif di ekuitas dan obligasi. Namun, korelasi tradisional USD telah menghilang belakangan ini, dan kemungkinan penurunan 1,5% di kontrak berjangka S&P 500 lebih berperan dalam membatasi kenaikan, catat analis Valas ING, Francesco Pesole.

Korelasi Tradisional USD telah Menghilang

"Apa yang paling penting untuk Valas pada tahap ini adalah kedalaman dan lamanya dampak eskalasi Timur Tengah terhadap harga minyak. Perbedaan kunci dari ketegangan sebelumnya antara Israel dan Iran adalah bahwa fasilitas nuklir kini telah menjadi target, dan meskipun produksi minyak tampaknya belum terpengaruh, pasar harus menambahkan premi risiko yang lebih besar mengingat peran penting Iran dalam pasokan minyak global. Risiko utama berikutnya adalah apakah eskalasi lebih lanjut akan menyebabkan gangguan di Selat Hormuz, yang dapat berdampak serius pada aliran dari Teluk Persia, di mana sebagian besar kapasitas cadangan OPEC kebetulan berada."

"Meskipun sulit untuk berspekulasi tentang situasi saat ini, Israel telah mengumumkan bahwa lebih banyak serangan akan menyusul dan pembalasan Iran telah dimulai. Risiko sekarang lebih mengarah pada periode ketegangan yang berkepanjangan, berbeda dengan episode terbaru. Dan kami pikir ini bisa terus mengurangi tekanan pada dolar. Meskipun AS mungkin akan campur tangan dengan cadangan minyak untuk mengekang lonjakan harga yang berlebihan, premi risiko baru yang ditambahkan pada minyak mentah berarti risiko inflasi meningkat pada saat sebagian besar dampak harga dari tarif di AS akan mulai terlihat."

"Kami merasa reaksi negatif USD terhadap data IHK yang lemah terlalu dibesar-besarkan, dan ketegangan geopolitik baru memberikan The Fed argumen lain untuk tetap berhati-hati, berargumen agar pergerakan IHK tersebut dikurangi. Hari ini, kalender AS mencakup survei Universitas Michigan, yang umumnya menggambarkan gambaran yang lebih suram tentang inflasi dan sentimen dibandingkan dengan indikator lainnya."