Dolar Taiwan Bergerak Tidak Menentu Lagi: Apa yang Mendasari Penguatannya?

Volatilitas seputar Dolar Baru Taiwan (TWD) tetap sangat tinggi saat para investor menilai berita terkait perdagangan terhadap eksposur perusahaan asuransi jiwa Taiwan terhadap aset berdenominasi Dolar AS (USD). Setelah jatuh hampir 5% pada hari Kamis, pasangan USD/TWD rebound dan terakhir terlihat diperdagangkan di dekat 29,50, kehilangan sekitar 1,5% pada hari itu.

USD/TWN melanjutkan tren penurunannya pada hari Kamis. Sumber: FXStreet.

Pergerakan mendadak seperti ini jarang terjadi untuk mata uang yang biasanya hampir tidak menarik perhatian: Apa yang bisa dikatakan lonjakan Dolar Taiwan baru-baru ini kepada kita?

Optimisme atas Perundingan Perdagangan Menguntungkan Taiwan

Seseorang bisa berpikir bahwa pergerakan ini merespons prospek yang lebih baik mengenai perundingan tarif antara AS dan Tiongkok. Pada akhirnya, Dolar Taiwan pasti diuntungkan dari meredanya ketegangan perdagangan dan kinerja saham teknologi yang relatif optimis di AS.

Ini karena raksasa seperti Apple, Nvidia, dan Qualcomm sangat bergantung pada semikonduktor yang disuplai oleh TSMC (Taiwan Semiconductor Manufacturing Company).

Data inflasi terbaru dari AS mungkin juga telah berkontribusi pada kekuatan Dolar Taiwan. Data inflasi AS yang lebih rendah dari prakiraan pada hari Rabu merugikan Dolar AS dan imbal hasil obligasi Treasury AS, yang menyebabkan aliran modal keluar dari USD dan menuju, antara lain, TWD.

Meskipun lingkungan saat ini tampak menguntungkan bagi ekonomi Taiwan – dan sektor chip kuncinya – untuk terus berkembang dengan kecepatan yang sehat, apresiasi Dolar Taiwan dapat memiliki beberapa efek negatif.

Peran Perusahaan Asuransi Jiwa Taiwan

Menurut Bloomberg, ada faktor utama lain yang dapat mempengaruhi pasar di luar perundingan perdagangan: perusahaan asuransi jiwa Taiwan memiliki lebih dari 90% aset luar negeri mereka yang berdenominasi Dolar AS, tidak seperti banyak perusahaan asuransi di negara lain yang mendiversifikasi portofolio mereka. Eksposur perusahaan asuransi Taiwan ini menempatkan mereka di bawah ancaman signifikan kerugian finansial ketika Dolar Taiwan menguat terhadap USD.

"Taiwan berada di pusat dari dollar besar yang dimiliki oleh investor institusi. Dengan TWD mengalami pergerakan besar lainnya hari ini, kita tidak boleh ragu bahwa dana pensiun global dan perusahaan asuransi jiwa mengawasi dengan cermat bagaimana pembongkaran ketidakseimbangan dollar ini berlangsung dan pelajaran apa yang harus mereka ambil untuk portofolio mereka sendiri," kata analis di Deutsche Bank.

Hanya ada sedikit tanda bahwa perusahaan asuransi bersiap untuk melakukan perombakan besar pada model investasi mereka mengingat ukuran pasar keuangan Taiwan yang terbatas dan ketergantungan mereka pada dukungan regulasi saat masa sulit, tulis Bloomberg.

"Itu berarti kerugian mata uang sektor sebesar $4 miliar antara Januari dan April dan beberapa pemain terbesar yang mengalami masalah pendapatan yang memburuk mungkin hanya menandai awal dari lebih banyak guncangan, menimbulkan pertanyaan tentang risiko sistemik terhadap keuangan pulau dan tabungan pensiun," tambahnya.

Sebelumnya di bulan Mei, USD/TWD kehilangan hampir 10% dalam rentang dua hari dan menyentuh level terlemah dalam sembilan bulan di bawah 28. Pasangan mata uang ini naik sekitar 6% dalam beberapa hari berikutnya saat Gubernur Bank Sentral Taiwan mencatat bahwa mereka telah turun tangan untuk membatasi apa yang mereka anggap sebagai aliran masuk yang "berlebihan".

Saat itu, banyak yang berspekulasi bahwa bank sentral telah bernegosiasi dengan AS untuk melemahkan mata uang sebagai bagian dari negosiasi untuk mengamankan kesepakatan perdagangan yang menguntungkan dengan pemerintahan Trump. Taiwan membantah rumor tersebut.

Saat ini tidak jelas apakah bank sentral sedang melakukan intervensi di pasar valuta asing. Namun, para investor mungkin menahan diri dari bertaruh pada apresiasi lebih lanjut Dolar Taiwan mengingat risiko terjebak di posisi yang salah jika terjadi intervensi.