USD: Apakah Laporan Nonfarm Payrolls Akan Mendukung Ekspektasi untuk Pemotongan The Fed? – MUFG

Nilai mata uang utama tetap relatif stabil semalaman setelah rebound moderat Dolar AS minggu lalu. Hal ini mengakhiri penurunan empat minggu berturut-turut untuk Indeks Dolar yang telah naik kembali mendekati level 100,00 setelah mencapai terendah tahun ini di 97,921 pada 25 April, catat analis Valas MUFG, Lee Hardman.

Dolar AS Stabil setelah Penurunan Baru-Baru Ini

"Dolar AS mendapatkan dukungan minggu lalu dari meningkatnya optimisme investor bahwa Presiden Trump mungkin akan lebih membalikkan kebijakan perdagangan yang mengganggu yang telah diterapkannya selama masa jabatan keduanya dalam beberapa bulan mendatang, termasuk secara signifikan menurunkan tarif 'tidak berkelanjutan' saat ini sebesar 145% yang diterapkan pada impor dari Tiongkok. Pada saat yang sama, Presiden Trump menyatakan dengan jelas bahwa ia tidak memiliki rencana untuk memecat Ketua The Fed Powell yang telah membantu mengembalikan kepercayaan yang sangat dibutuhkan dalam pembuatan kebijakan AS setelah pukulan besar terhadap kepercayaan yang terjadi selama sebagian besar bulan ini yang dipicu awalnya oleh pengumuman tarif 'Hari Pembebasan' pada 2 April."

"Peningkatan kepercayaan investor dalam pembuatan kebijakan AS juga terlihat dari kinerja pasar obligasi dan ekuitas AS minggu lalu. Indeks ekuitas S&P 500 terus rebound dan kini telah membalikkan sebagian besar pelemahan yang awalnya dialami setelah pengumuman tarif 'Hari Pembebasan' ketika jatuh hampir 15%. Demikian pula, pasar obligasi AS telah rebound sejak imbal hasil AS mencapai puncak pada 9 April. Imbal hasil Treasury AS bertenor 30 tahun telah turun kembali mendekati 4,70% bergerak lebih jauh di bawah level tertinggi tahun ini di 5,02%. Namun, kami tetap tidak yakin bahwa perubahan kebijakan yang diumumkan sejauh ini akan cukup untuk memicu rebound yang berkelanjutan bagi Dolar AS dengan tarif saat ini yang masih sangat mengganggu perdagangan global dan ekonomi AS."

"Komentar-komentar dovish dari pejabat The Fed di akhir minggu lalu menunjukkan bahwa mereka siap untuk menurunkan suku bunga jika risiko penurunan terhadap pertumbuhan terwujud. Gubernur The Fed Waller menyatakan "saya tidak tidak akan terkejut jika Anda mulai melihat lebih banyak pemutusan hubungan kerja, peningkatan tingkat pengangguran ke depan jika tarif besar khususnya kembali diterapkan. Jika saya melihat penurunan signifikan di pasar tenaga kerja, maka sisi ketenagakerjaan dari mandat, saya pikir, penting bagi kita untuk turun tangan". Namun, ia tidak mengharapkan tarif memiliki dampak signifikan pada ekonomi AS sebelum Juli, menandakan bahwa ia saat ini lebih memilih menunggu hingga pertemuan FOMC September sebelum mulai menurunkan suku bunga kecuali pasar tenaga kerja melemah lebih cepat dari yang diharapkan."